Ваш целевой собственный капитал в зависимости от возраста

В апреле мне исполнилось 40, и это хороший повод оглянуться по сторонам, сравнить себя с другими, чтобы ещё раз убедиться, что в этом нет смысла, и наметить себе следующие цели.

Если вы ещё не читали, зачем вообще считать собственный капитал, начните с этого. Эта статья – надстройка.

Для начала давайте посмотрим, что там у них. По РФ и тем более по российской эмиграции таких исследований нет. Зато в Америке их полно – там всё очень хорошо исследовано. Отталкиваться от чего-то нужно, поэтому давайте смотреть на американские данные.

Кто такой «средний американец» по данным ФРС

Отталкиваюсь от свежего разбора данных опроса ФРС (Survey of Consumer Finances), который сделала Wealthtender. Данные по 131 миллиону американских домохозяйств. Это лучшая из доступных публичных статистик по личному капиталу в мире.

Вот как выглядит распределение капитала по возрастам и процентилям:

Первое, что бросается в глаза – гигантская разница между средним и медианой. У моих ровесников 40–44 лет средний капитал – $591k, а медианный – всего $134k. Это разница в 4.4 раза.

Средний американец в этой возрастной группе имеет $134k капитала. Не $591k. Когда в СМИ пишут «средний американец», подставляя при этом среднее арифметическое, они обычно врут – не потому что хотят обмануть, а потому что не понимают математику. Среднее в распределении капитала всегда задрано наверх богатыми. Чем сильнее неравенство в обществе, тем сильнее среднее отрывается от медианы.

Когда речь идёт о личных финансах, всегда стоит смотреть именно на медиану, а не на среднее. Среднее – это маркетинговая цифра для продажи иллюзии «нормального уровня». Медиана – это честный портрет середины.

Второе наблюдение – неравенство нарастает с возрастом. У тех, кому 25–29, разница между 50-м и 90-м процентилями – примерно десятикратная. К 60 годам медианный американец имеет $393k, а 90-й процентиль – $3M. Разрыв между успешным инвестором и средним потребителем превращается в пропасть.

Третье – 90-й процентиль перестаёт расти после 50 лет. Он держится в диапазоне $2.5M–$3M с раннего пятого десятка и до восьмидесяти. А вот top 1% продолжает грести до 22 миллионов к 65–69. Это структурное наблюдение: разница между «обеспеченным» и «богатым» – это не процент доходности, это категория активов. Дальше вернусь к этой мысли.

Главный график всей статистики: доля недвижимости в капитале

Это та часть данных, мимо которой многие проскакивают, а зря. Она объясняет больше про реальное финансовое здоровье, чем все остальные таблицы вместе взятые.

Посмотрим, сколько процентов капитала составляет домашний капитал (home equity – рыночная стоимость дома минус ипотека) для разных возрастов и процентилей:

У бедных американцев (25-й процентиль) дом составляет 60–86% всего капитала. У медианного американца – 50–70%. А у top 1% – всего 4–15%.

Чем богаче человек, тем меньше доля стен, в которых он живёт, в его капитале.

Это фундаментальное наблюдение. Оно переворачивает то, как люди привыкли думать о «своём имуществе». У среднего американского домохозяйства почти весь капитал – это дом, в котором они живут. Этот дом не приносит им денег. Он требует денег: налог на недвижимость, ремонт, страховка, коммуналка. Это не актив в полноценном смысле. Это крыша над головой с налоговым режимом актива.

У богатых наоборот. Дом – это просто способ жить комфортно. Основной капитал работает: акции, бизнесы, облигации, сдаваемая недвижимость. Дом для них – 4–15% структуры, то есть он не определяет их финансовое здоровье.

Отсюда следует простая, но редко проговариваемая вслух вещь: если у вас 70% капитала – это ваша квартира, вы не средний класс в инвестиционном смысле, вы – человек с дорогой квартирой и почти без инвестиций. А это две совершенно разные позиции.

Для эмигранта в Сербии, Грузии, Армении, Казахстане или ОАЭ это особенно важно понимать. Классический шаблон: человек переезжает, продаёт что-то в РФ, покупает квартиру в новой стране. Чувствует себя устроенным. Пишет в соцсетях «купили квартиру в Белграде». Но если эта квартира – 80% его капитала, а остальные 20% – это подушка безопасности на полгода, то он не устроен. Он просто разместил подушку в бетоне.

В моей системе пяти активов сопротивления недвижимость честно маркирована как «Невидимая база» – физическая крепость, которую нельзя заблокировать кнопкой из Брюсселя. Это её единственная функция. Она не генерирует кешфлоу, не растёт быстрее инфляции и не является инвестицией. Она – страховка от геополитики. Остальной капитал должен работать отдельно от неё, потому что капитал, живущий в стенах, не создаёт новый капитал.

Если бы я давал один совет русскоязычному эмигранту в возрасте 30–45 лет, купившему или собирающемуся купить квартиру в эмиграции, это был бы такой: посчитайте, сколько процентов вашего капитала эта квартира составляет. Если больше 40–50% – вы слишком загрузились в жильё и недоинвестированы во всём остальном. Пора это менять.

Откажитесь от идеи гнаться за средним

Теперь к главному. Зачем я вообще показывал эти таблицы?

Не для того, чтобы вы сравнили свой капитал с американской медианой и либо расстроились, либо возгордились. Это бесполезное сравнение. Русскоязычный инвестор в эмиграции не является американцем. У него другой паспорт, другой доступ к рынкам, другая налоговая реальность, другая инфраструктура. Сравнивать себя с американским 40-летним напрямую – это как сравнивать бег по стадиону с бегом по пересечённой местности с рюкзаком и под дождём. Дистанция та же, условия разные.

Я показал эти таблицы, чтобы вы увидели: «средний человек» – это фикция. Даже в самой статистически изученной экономике мира среднее расходится с медианой в 4 раза. Внутри одной возрастной когорты разница между 10% самых богатых и 10% самых бедных составляет порядки. Никакого «среднего американца» не существует – существует распределение, в котором одни бегут марафон, а другие сидят на обочине.

Теперь применим это к себе. Если «среднего американца» не существует, то «среднего русскоязычного инвестора в эмиграции» тем более не существует. У каждого своя ситуация: семья, количество детей, страна проживания, профессия, стоимость жизни, паспорта в наличии. Пытаться быть «не хуже среднего» – значит сравнивать себя с призраком.

Моя позиция проще: выберите своё собственное среднее. И это в первую очередь вопрос географии.

Географический арбитраж – один из самых мощных финансовых рычагов, о котором вам никогда не расскажет финансовый консультант. Потому что стандартный финансовый консультант работает в Москве, Лондоне или Нью-Йорке, и его бизнес-модель требует, чтобы вы жили в дорогом городе и тратили много денег.

Но цифры не обманешь. Один и тот же доллар в Белграде и в Лондоне покупает радикально разное количество жизни. Семья с капиталом $700k в Нови-Саде живёт свободно и спокойно. Та же семья в Лондоне живёт от зарплаты до зарплаты в скромной квартире. Капитал одинаковый, жизнь – две разные вселенные.

Я живу в небольшом сербском городе. Стоимость жизни тут относительно невысокая. Аренда приличной квартиры в центре – 600–800 евро. Продукты, транспорт, кофейни – кратно дешевле, чем в Западной Европе или США. Качество жизни при этом высокое: пешие прогулки, велосипедная инфраструктура, Дунай, безопасность, нормальный сервис. Для нашей семьи этот формат работает.

Это значит, что моя цель по капиталу не обязана совпадать с целью человека, живущего в Лондоне или Нью-Йорке. Им для того же уровня свободы нужно 3–5 миллионов. Мне – миллион-полтора, и этого хватит надолго. Это огромная стратегическая разница, которая достигается не ростом дохода, а выбором места.

Выбирая свой контекст, вы выбираете свою финансовую планку. Не живите в городе, где вам придётся догонять чужой стандарт. Живите там, где ваш текущий капитал уже делает вас обеспеченным. Это одна из самых мощных финансовых стратегий, о которой почти не пишут финансовые консультанты.

Опирайтесь на сравнение. Смотрите таблицы. Но играйте свою игру.

Цели Партизана по декадам

Теперь к практической части. Разобью финансовые цели по десятилетиям. Это не формулы Томаса Стэнли и не таблицы финансовых советников по распределению активов. Это то, что я считаю нужным знать и делать человеку, который строит капитал с токсичным паспортом, с риском блокировок, без права на ошибку в геополитике.

20 лет: фундамент, которого у вас нет

Буду честен – я фактически профачил этот возраст. Меня никто не учил. В моём окружении не было примеров людей, которые бы вдумчиво строили капитал. Я стартовал слишком поздно и из-за этого потерял, по моим ощущениям, лет семь-восемь чистого сложного процента. Это обидная потеря, которую не вернуть.

Одна из причин, почему я веду этот блог – показать моим детям, что финансы это не скучно и этим надо заниматься с первой зарплаты. Не в 35, когда уже есть семья, ипотека и усталость. С первой зарплаты.

В этом возрасте у вас, скорее всего, отрицательный или нулевой капитал. Это нормально. Не переживайте по этому поводу. Важно не сколько у вас есть сейчас, а какие привычки вы закладываете.

Что действительно важно в этом десятилетии:

• Освоить навык, который продаётся дорого. Не тот, который вам нравится. Тот, за который платят. Если ваш навык приносит 500 долларов в месяц – вы не инвестор, вы выживальщик. Инвестирование становится осмысленным, когда вы можете откладывать хотя бы тысячу долларов в месяц. До этого момента главная инвестиция – в себя и в навык. Партизан без оружия – просто бомж в лесу.
• Избежать долгов потребления. Любой кредит на машину, ремонт, свадьбу, технику в этом возрасте – это финансовое самоубийство. Вы отдадите будущему себе два-три текущих дохода за сомнительное удовольствие в моменте. Ипотека – отдельный разговор, но потребительские кредиты – никогда.
• Открыть первый брокерский счёт и положить туда хоть что-то. Неважно, сколько – хоть 100 долларов. Важно пройти через интерфейс, понять, как работают налоги, дивиденды, просадки. Этот опыт бесценен – его нельзя купить, его нужно прожить.
• Научиться считать свой нетворс. Привычка, сформированная в 25 лет, к 40 даст вам 15 лет данных. Это огромное преимущество. Я начал регулярно считать нетворс в 34, и до сих пор жалею, что не делал этого в 25.

Ориентир для агрессивного Партизана к 30 годам: $50k–$100k капитала. Это реалистично при доходе от 2000 долларов в месяц и норме сбережений 30%. Если ваш капитал к 30 – ноль, это означает, что все 20-е вы проели. Не катастрофа, но и не то, чем стоит хвастаться.

30 лет: активная фаза становления

В 30 расходятся две траектории – траектория собственника и траектория потребителя. Обе незаметны в моменте, но к 40 годам создают пропасть.

Это десятилетие максимальной энергии и максимальной отдачи от приложенных усилий. Если 20-е про учёбу, то 30-е про реализацию. Здесь закладывается база, на которой вы будете жить следующие 40–50 лет. Профачить 30-е – значит всю оставшуюся жизнь догонять.

Основные задачи десятилетия:

• Перевести капитал из отрицательного в шестизначный (в долларах). Если вы правильно отработали 20-е, в 30–35 у вас уже есть рабочая подушка в $50k–$150k. В 30-е её надо довести до $300k–$500k. Это значит, что ваша норма сбережений должна быть минимум 30%, доходность портфеля – разумная, около рыночной, а доход – активно растущий.
• Понять свой тип капитала. Вы собственник или исполнитель? Исполнитель – это тот, чей доход зависит от его присутствия на рабочем месте. Собственник – тот, чей доход возникает из владения активами: акциями, бизнесом, недвижимостью, авторскими правами. В 30-е нужно сделать шаг в сторону владения, даже маленький. Купить первые акции. Открыть микробизнес. Создать продукт, который продаётся без вашего участия. Не обязательно бросать работу. Достаточно начать считать свой процент от владения и следить за ним.
• Отстроить базу жизни – но без перегрузки в недвижимость. Если вы покупаете квартиру в этом возрасте, смотрите на неё как на потребительский актив и крышу над головой, а не как на «инвестицию». Не вкладывайте в неё больше 30-40% своего капитала. Если рынок недвижимости в вашей стране не позволяет этого – значит, снимайте жильё и инвестируйте разницу.
• Избавиться от всех долгов кроме ипотеки. Автокредит в 30 лет – это позор для человека, который хочет быть собственником. Если не можете заплатить за машину наличными – берите машину дешевле.

Отдельный пункт – Обзавестись семьёй.

Это не только про романтику, социальные ожидание и качество жизни. Пора перейти к цифрам, которые редко обсуждают в русскоязычных финансовых медиа.

Исследование Джея Загорски по данным NLSY79 (долгосрочное наблюдение за американцами с 20 до 40 лет) показало, что капитал женатых растёт в среднем на 16% быстрее в год, чем у одиночек. К среднему возрасту их совокупный нетворс в среднем на 77% выше на человека по сравнению с неженатыми. Эти цифры подтверждаются и данными Census Bureau 2022: медианные нетворсы женатых пар превышают медианные нетворсы одиночек во всех возрастных группах. Для возраста до 35 лет женатые домохозяйства имеют нетворс в 9 раз выше, чем домохозяйства, возглавляемые одинокими женщинами, и в 3 раза выше, чем у одиноких мужчин.

Почему так? Три причины. Первая – эффект масштаба. Два человека делят жильё, коммуналку, еду и транспорт, высвобождая деньги под инвестиции. Вторая – horizon effect. Люди в стабильных отношениях мыслят и планируют дольше, поэтому откладывают больше и инвестируют дисциплинированнее. Третья – взаимная ответственность. Человек, отвечающий за семью, хуже позволяет себе финансовую распущенность, чем тот, кто отвечает только за себя.

Теперь про обратную сторону медали. Развод – это самое дорогое событие финансовой жизни. По тому же исследованию Загорски, капитал падает в среднем на 77% на пике развода, и падение начинается за четыре года до официального оформления – это тот период, когда отношения уже рушатся, а финансовые решения перестают быть совместными. Прямые расходы на сам развод в США в среднем $15–20k, в сложных случаях – $100k+. Но это только верхушка.

Главная потеря – разделение активов пополам, потеря экономии масштаба (каждый из разведённых должен увеличить свой доход минимум на 30%, чтобы сохранить прежний уровень жизни), резкий спад нормы сбережений и, в случае детей, – долгосрочные обязательства по алиментам.

Так что выбор партнёра – это возможно самое важное финансовое решение в вашей жизни. Не больше, не меньше. Относитесь к нему соответственно. А если брак уже разрушился, признайте это честно и выходите из него быстро. Исследования показывают, что главный финансовый удар начинается за четыре года до развода, потому что люди в фазе медленного разрыва принимают плохие денежные решения. Быстрый цивилизованный развод дешевле долгого разрушения.

В этом месте должна быть шутка вроде «хорошо, что жена не читает мой блог, а то бы узнала, насколько мне экономически невыгодно с ней разводиться». Но я её сюда не вставлю – жена всё-таки иногда читает.

Ориентир к 40 годам для Партизана: $300k–$700k капитала, из которых не больше половины в недвижимости, не меньше 30% в ликвидных инвестициях за пределами страны проживания. Бизнес или навык, генерирующий доход, не привязанный к одному работодателю.

40 лет: десятилетие Владельца

Это мой текущий возраст, и я буду честен – по ощущениям это переломная декада. Внутренне многое меняется.

В 40 исчезает иллюзия бесконечного времени. Вы больше не можете «попробовать что-то новое» бесплатно – каждая попытка стоит дороже, чем в 25. Это не повод останавливаться, это повод быть точнее в выборе направлений. Энергии меньше, ставки выше.

Основные задачи:

• Перевести себя из режима исполнителя в режим владельца окончательно. К 40 годам у вас должны быть активы, которые работают без вашего участия: акции, доли в бизнесах, продукты, интеллектуальная собственность. Если в 40 лет весь ваш доход – это зарплата, вы в опасной ситуации. Не потому что зарплата плохо, а потому что она кончится с уходом из профессии, а активы продолжат генерировать.
• Провести чистку проектов и окружения. К 40 годам у большинства людей накапливается множество начатых, но недоведённых до конца проектов: хобби, незавершённые попытки бизнеса, устаревшие инвестиции, неиспользуемые активы. Пришло время энергетической уборки. Закройте то, что не работает. Сфокусируйтесь на 2–3 направлениях. Время распыляться закончилось.
• Защитить капитал от геополитических рисков. Это пункт, о котором западные финансовые блоги молчат, потому что для них его не существует. Для нас – существует. Ваш капитал не должен лежать в одной юрисдикции, на одном брокере, в одной валюте. Минимум: две юрисдикции, два типа активов, наличие физической базы вне финансовой системы – это может быть недвижимость или физические ценности. Биткоин как отдельный класс – хорошее дополнение, потому что он цензуроустойчив и не зависит от паспорта.
• Заняться телом. Это звучит не по-финансовому, но это финансовая задача. К 40 годам накопленные проблемы со здоровьем начинают стоить денег и времени. Биохакинг, анализы, регулярные нагрузки, контроль веса – всё это инвестиции с высоким ROI, потому что альтернатива – медленная потеря трудоспособности и растущие счета за лечение после 50.

Ориентир к 50 годам для Партизана: $1M–$2M капитала, из которых не меньше 60% в ликвидных инвестициях, диверсифицированных по юрисдикциям. Источник кешфлоу, не зависящий от присутствия на рабочем месте. Здоровье, позволяющее оставаться в форме ещё минимум 20 лет.

50 лет: переход от накопления к сохранению

Сразу оговорка: в 50 я ещё не был, поэтому всё, что ниже – это моё видение со стороны, а не рекомендации из опыта. Читайте с поправкой.

Но вот что я скажу. Я видел достаточно предпринимателей в 50, и у меня сложилось устойчивое наблюдение: энергии у них гораздо меньше, чем у 30-летних. Многие любят повторять, что «40 – это новые 20». Это враньё. Я не встречал никого, кто подтвердил бы это на практике к концу своего пятого десятка. Энергия больше не даётся по умолчанию. Её приходится восстанавливать, беречь, инвестировать в её сохранение.

Когда мы переехали в Нови-Сад, я рассекал по городу на велосипеде, проводя по 5–6 насыщенных встреч в день, пытаясь понять, как устроен этот город и как мне начать тут жить с нуля. Смог бы я провернуть такое даже сейчас, в 40? Не уверен. А в 50 – тем более.

Это важная поправка к любым финансовым планам. К 50 годам ваша способность генерировать новый капитал через прямые усилия сокращается. А значит, главная задача десятилетия – не потерять то, что вы уже собрали, и позволить капиталу работать вместо вас.

Основные задачи:

• Снизить риск портфеля, но не до нуля. Классический совет «в 50 переходи в облигации на 50%» – для западного пенсионера, который доживёт до 85 в предсказуемой юрисдикции. Для русскоязычного инвестора в эмиграции этот совет плохо подходит: инфляция в наших целевых валютах может быть выше, горизонт жизни при нормальном здоровье – 40+ лет, и вам нужно, чтобы капитал продолжал работать. Разумный формат: 70-80% акции, 20-30% надёжные облигации или другие защитные активы (физическая недвижимость, биткоин, возможно золото).
• Переоценить свой lifestyle. В 50 обычно выясняется, что дети выросли, а привычки потребления остались. Большой дом, который был нужен для семьи, превращается в обузу. Две машины в семье, которые были необходимы для логистики, теряют смысл. Это хороший возраст для downsizing – снижения уровня операционных расходов с переводом высвобожденных средств в капитал.
• Закрепить несколько источников пассивного дохода. К 50 у Финансового Партизана должно быть как минимум три независимых канала: дивиденды или доход от роста акций, доход от сдаваемой недвижимости или бизнеса, возможно роялти или консультационная активность на своих условиях. Один канал – это риск. Три – это устойчивость.

Ориентир к 60 годам для Партизана: $2M–$5M капитала, устойчивая генерация пассивного дохода, покрывающего потребление минимум в 1.5 раза. Юридическая и инфраструктурная готовность к передаче капитала следующему поколению.

60 лет: свобода и отдача

В 60 вы либо свободны, либо уже не станете свободны. Это жёсткая формулировка, но она справедлива: если к 60 вы не обеспечили себе независимый доход, покрывающий ваше потребление, то в оставшиеся активные годы вы это вряд ли сделаете. Исключения бывают, но они редки.

Хорошая новость: в 60 у большинства тех, кто шёл путём Собственника, капитал уже достаточен для того, чтобы жить без оглядки на экономику.

Основные задачи:

• Потреблять собранное без страха. Типичная ошибка 60-летних инвесторов – продолжать накопительский режим тогда, когда пора уже начинать тратить. Деньги, которые вы не потратили, потратят ваши наследники – или налоговая. Правило 4%, по которому вы можете безопасно изымать из капитала 4% в год без риска его исчерпания, работает. Не бойтесь его применять.
• Передать знания. В этом возрасте самый ценный актив – не деньги, а опыт. Передавайте его детям, племянникам, молодым предпринимателям в вашем кругу. Это не благотворительность, это способ зафиксировать смысл накопленного.
• Не пускать себя на самотёк. Физическая активность, ментальная нагрузка, новые задачи – всё это продлевает активные годы и снижает расходы на здоровье. Без этого никакой капитал вас не спасёт.

Ориентир для Партизана в 60+: капитал обеспечивает пассивный доход, покрывающий потребление с запасом. Семья защищена юридически. Здоровье позволяет жить и работать над тем, что вам интересно, ещё десятилетия.

Что с этим всем делать

Вернёмся к началу. Сравнение с другими – это инструмент, а не цель. Цифры американских 40-летних мне интересны как диагностика состояния общества, как источник нескольких неочевидных инсайтов и как напоминание о том, что «среднего» не существует.

А вот по-настоящему работает другое сравнение – сравнение себя с собой год назад. Ваш капитал год назад, ваш капитал сегодня, ваша траектория на год вперёд. Это честные цифры, которые невозможно оспорить и на которые нельзя обидеться.

Финансовый Партизан не соревнуется со средним американцем. Он не соревнуется со своим соседом. Он соревнуется с собственной инерцией, с собственной ленью и с собственным страхом. Этого соревнования хватает на всю жизнь.

Мне 40. По распределению американских сверстников я где-то между 75-м и 90-м процентилем по общему капиталу. Это приятная цифра, но она ничего не значит вне контекста моих целей, моего места жительства, моего паспорта и моей семьи. В моей системе координат я ещё в начале пути. Миллион – это промежуточная цель, а не финиш. Впереди, если повезёт со здоровьем, ещё 30 активных лет.

Считайте свой капитал. Смотрите чужие цифры как карту местности, а не как приговор. Играйте свою игру. Партизан выигрывает не потому, что он сильнее регулярной армии – а потому, что он знает местность и воюет на своих условиях.

Если у вас нет привычки считать собственный капитал – начните с моей старой статьи о том, как и зачем это делать. Моя таблица в Google Sheets там же, забирайте, адаптируйте под себя.